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东兴基金市场点评（2023/06/26-2023/07/02）

日期：2023-07-03

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Part1 A股周度表现

上周A股市场主要指数不同程度震荡。具体来看上证综指、深证成指、沪深300、创业板指、科创50指数上周幅度分别为0.13%、-0.29%、-0.56%、0.14%、-1.48%，两市周度成交额4.4885万亿元，日均成交0.8977万亿元，日均成交额较上周缩量，北向资金上周净流出73.67亿元，日均净流出14.73亿元。上周申万一级31个行业22个收阳，其中纺织服饰板块涨幅最大，超过4%。

Part2国内经济数据

从最近统计局公布的经济数据来看，今年我国经济已经开始出现复苏，消费是复苏的重要推动力，一季度消费增长对GDP增长的贡献达到了66%。在前两天的达沃斯夏季论坛开幕仪式上，李强总理讲到，今年以来我国经济呈现出回升向好的态势，二季度经济增速有望比一季度更快一些，一季度GDP增长4.5%，二季度可能会加速，全年实现5%的增长目标是很有希望的，预计下半年GDP还会呈现出逐季抬升的态势

Part3人民币汇率政策

目前来看整体贬值还是比较明显的，主要原因是美联储加息的预期增强，近期美联储主席鲍威尔表示，今年可能还会有一到两次加息，这是在连续十次暴力加息之后，美联储主席再次给予了加息的预期信号，对于美元指数形成了强劲的支撑，美元出现了大幅上涨，导致非美货币出现大幅贬值。另一方面就是国内经济增速出现了回升态势，但是复苏力度还不大，所以对于人民币汇率的支撑作用不强。

Part4黄金市场机会

短期来看，可能需要更多加息的前瞻指引将使得名义利率持续维持在高位，金融条件也将继续收紧，将继续压制黄金价格。俄罗斯内战也仅仅是小幅抬升金价后，迅速以和解告终。从利率的角度考虑，市场并没有完全接受还要再加息两次，目前仍然仅预计7月加息一次后维持利率水平不变，对于黄金上涨最直接的逻辑---衰退降息将继续向后推迟，黄金进入了主升浪前的休整期，将继续经历一段时间的震荡调整。

【风险提示】宏观经济下行压力超预期，盈利环境超预期波动，海外政经变化等因素影响。

（时间更新至6.30）

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