东兴基金市场点评(2023/07/10-2023/07/16)
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上周A股市场主要指数不同程度震荡。具体来看上证综指、深证成指、沪深300、创业板指、科创50指数上周幅度分别为1.29%、1.76%、1.92%、2.53%、-0.03%,两市周度成交额4.2893万亿元,日均成交0.8579万亿元,日均成交额较上周轻微缩量,北向资金上周净流入195.99亿元,日均净流入39.19亿元。上周申万一级31个行业22个收阳,其中电子板块涨幅最大,超过3%。
近期公布的物价数据引起了市场的关注,6月份CPI涨幅回到零,而PPI下降5.4%和上个月相比均有所回落,主要还是需求不足的问题。今年经济呈现出复苏的态势,但是复苏力度并不强,呈现出弱复苏的态势,而投资需求、消费需求并不旺盛也使得物价指数整体上保持了比较低的增幅。今年经济是在去年出现比较明显的回落之后出现的恢复性增长,本身经济复苏就需要时间,现在还是在逐步恢复的过程之中。
近期美债利率曾阶段性上冲至4%以上,主要源于就业、制造业等各项数据超预期后,宽松预期再度回撤。当前CME利率期货对年内剩余加息路径的定价仍是7月加息25BP,此后不再加息;但对首次降息定价的时间点出现了明显后移,此前降息预期位于年末,现已后移至2024年Q1末。短期经济数据仍有韧性,美债利率维持高位震荡甚至进一步反弹的概率较大;在衰退压力真正显性化以前,美债利率不具备趋势性下行的基础。

