债券价格本周修复。本周二先出现一定回调，随后长债收益率下行，周五出于对周六的财政政策新闻发布会的担忧，债券收益率再现明显上行，但全周来看债市依旧小幅走强。周二，在股市节前大涨、节后开盘涨停的情况下，理财和债基均受到赎回，非银资金面偏紧，债市回调仍有延续，但较节前已明显收敛。但收益率抬高后配置价值凸显，叠加对财政政策力度有限的预期，保险和银行机构加大配置力度，叠加资金面迅速改善，债市转为顺风局。后续风险点在于周六的财政部发布会和10月人大常委会可能的新增财政政策量级及其投向，但由于市场对此有较为充分的预期，且结构性问题的压力仍存，市场受此的影响或较为有限。

目前债基基本企稳或转好。结合国庆前后两周的市场走势来看，对应于债券收益率的先上后下，债基也随之修复，净值多数走出“V”型。债市本轮调整的主要原因在于，一是市场预期可能有较强的政策支持力度；二是股债跷跷板效应再现；三是机构赎回加剧债市回调；四是上述市场环境下非银资金面走紧。但总体而言这些不利因素已经明显弱化，在基本面无实质改善的情况下，一是本周市场调整预期，政策支持力度仅限于平衡而非刺激；二是除本周二开盘涨停外，上证指数再度跌破3200点，权益市场上行给债市带来的压力明显减轻；三是随着债强股弱和踩踏减轻，理财和基金的赎回已经告一段落；四是在本周四开始资金面明显企稳转松。

在本周中影响市场的几大主要因素包括：

①金融管理部门已进行窗口指导：银行信贷资金严禁违规进入股市

②10月8日发改委新闻发布会

③李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会

④国新办将于10月12日举行新闻发布会，介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况

⑤中国央行与财政部联合工作组召开首次正式会议

⑥四川省召开会议提及增量财政政策

⑦央行创设首期规模5000亿元互换便利

⑧郑栅洁：坚定不移完成全年经济社会发展预期目标

10月8日讯，从金融机构了解到，金融管理部门已对商业银行进行了窗口指导，要求金融机构应当高度重视投资者适当性管理和投资者保护，强化内控和合规管理，严控加杠杆。业内人士强调，银行信贷资金严禁违规进入股市，这是商业银行必须坚持的金融监管红线。

10月8日发改委新闻发布会主要内容包括：经济定调为我国经济运行总体平稳、稳中有进。正视存在的困难和问题。我国经济发展的基本面没有改变，市场潜力大、经济韧性强等有利条件没有改变。增长目标为我们有条件、有能力，更有信心实现全年经济社会发展预期目标任务。下一步规划包括统筹扩大有效投资的增量政策和存量政策：在本月底按程序提前下达1000亿元“两重”建设项目清单和1000亿元中央预算内投资计划。明年要继续发行超长期特别国债并优化投向，加力支持“两重”建设。加大“十四五”规划102项重大工程的推进力度。102项重大工程涉及到的5100个具体项目，92%的项目到目前已经开工建设或者已经建成。下一步，刘苏社表示，将强化资金支持和要素资源保障，推动尚未开工的409个项目尽快开工建设，确保到明年底“十四五”规划102项重大工程顺利收官。督促有关地方到10月底完成今年剩余约2900亿的地方政府专项债额度的发行工作。

李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，会议强调，要把思想和行动统一到党中央关于经济形势的科学判断上来，把党中央决策部署贯彻好，把已明确的政策措施落实好，有效实施宏观调控，推动各项政策协同发力，打好组合拳，着力解决经济运行中的突出问题，努力完成全年经济社会发展目标任务。

国务院新闻办公室将于2024年10月12日(星期六)上午10时举行新闻发布会，请财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问。

据中国央行官网，为贯彻党的二十届三中全会精神，落实中央金融工作会议“丰富货币政策工具箱，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖”的要求，中国人民银行、财政部建立联合工作组，并于近日召开工作组首次正式会议。中国人民银行党委委员、副行长宣昌能，财政部党组成员、副部长廖岷出席会议并讲话。会议充分肯定了前期双方在央行国债买卖方面的紧密合作，确立了工作组运行机制，并就债券市场运行情况等议题互换了意见。双方一致认为央行国债买卖是丰富货币政策工具箱、加强流动性管理的重要手段。下一步，要统筹发展和安全，继续加强政策协同，不断优化相关制度安排，在规范中维护债券市场平稳发展，为央行国债买卖操作提供适宜的市场环境。中国人民银行、财政部相关司局负责同志参加会议。

四川省省长召开会议指出：对国家即将出台的更大规模超长期特别国债、提前下达明年中央预算内投资计划等政策，要强化项目包装储备，做深做实前期工作，努力争取更多份额更大支持。

10月10日，中国人民银行公告，决定创设“证券、基金、保险公司互换便利(Securities,Funds and Insurancecompanies Swap Facility，简称SFISF)”，支持符合条件的证券、基金保险公司以债券、股票 ETF、沪深 300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。

国家发改委主任郑栅洁在人民日报撰文称，抓好中长期规划和年度计划落实。完善国家战略规划体系和政策统筹协调机制，扎实推进“十四五”规划落实，研究提出“十五五”经济社会发展基本思路。编制实施好年度计划，加强年度计划与国家发展规划的衔接，抓好年度计划各项指标落实工作，坚定不移完成全年经济社会发展预期目标。

利率债：

图1、收益率和期限利差分位数

数据来源：iFinD

图2、收益率

数据来源：iFinD

图3、期限利差

数据来源：iFinD

可转债：

今日转债市场出现调整，中证转债指数下跌1.17%，万得可转债等权指数下跌1.69%。今日转债市场成交额927.49亿元，交额相比上个交易日小幅缩量，成交额属于年内较高水平。股市方面，A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，沪指跌2.55%，深成指跌3.92%，创业板指跌5.06%，北证50指数跌8.43%，沪深京三市成交额15868亿元，较上日缩量5741亿元。板块题材上，风电设备、军工装备、半导体、医疗服务、卫星导航板块跌幅居前，跨境支付、贵金属板块涨幅居前。

近期央行创设证券、基金、保险公司互换便利，首期规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从央行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。此举为证券公司、基金公司、保险公司等金融机构增加了流动性。央行和财政部已就央行国债买卖建立联合工作组，并于近日召开工作组首次正式会议，确立了工作组运行机制。会议认为，央行国债买卖是丰富货币政策工具箱、加强流动性管理的重要手段。Wind资讯数据显示，截至10月9日，各地共计发行1007只新增专项债，规模约达到36160亿元，约为全年限额（39000亿元）92.7%。从趋势看，8月份以来，新增专项债发行显著放量。国务院新闻办公室定于10月12日（星期六）上午10时举行新闻发布会，财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问。财政逆周期增量政策正在路上，经济稳步修复，资本市场信心恢复，建议关注证券公司龙头转债标的。

北京时间10月11日上午，特斯拉举办“We,Robot”发布会。马斯克此前称，这一天“将载入史册”，或成为“该公司历史上最大的活动”。活动开始后，马斯克乘坐特斯拉无人驾驶出租车“Cybercab”抵达发布会现场。在发布会上，马斯克称，特斯拉Robotaxi名为Cybercab，它没有方向盘和踏板，我刚刚乘坐“Cybercab”到达活动现场。还有20辆同样的车在路上行驶。车内没有人在驾驶。他表示，今天在发布会现场，特斯拉还准备了50辆无人驾驶的CyberCab。在机器人领域，马斯克表示，已在Optimus机器人方面取得了很大进展；按规模生产的Optimus机器人成本将在2万美元至3万美元之间。Optimus是特斯拉开发的一款人形机器人，它比汽车要小得多、轻得多。该款机器人搭载特斯拉同款的自动驾驶软件系统和传感器。建议关注自动驾驶和人形机器人赛道转债标的。

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