债市笔记 | 本周市场回顾
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宏观方面
节后两交易日，国内股债行情均出现明显波动。10月9日在海外情绪和央行资金大量投放下，股债双牛，周五权益调整，债亦震荡。
本周重点事项：
1、央行大量资金投放
2、10月国债发行量
3、市场博弈央行重启买债行情
4、30年国债活跃券切换
10 月 9 日，央行开展 6120 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率 1.40%，与此前持平，同时通过3个月买断式逆回购投放11000亿元，通过公开市场操作释放流动性，为债市提供平稳的资金环境，缓解跨节资金需求后的市场波动压力。
10 月国债发行规模约 1.4 万亿元，净融资额约 4290 亿元，较 9 月的 7278亿元环比大幅下降；地方债发行量约 5000 亿元，净融资额约2400 亿元，较 9 月的 3737 亿元小幅下降。两者合计，10 月政府债净融资规模约 6700 亿元，较 8 月的 1.1 万亿元明显回落，新债供给对资金面的扰动减弱，缓解利率上行压力。
10 月 9 日，上证指数突破 3900 点，但债市未受 “跷跷板” 效应冲击，且受到央行资金大量投放的利好，交易盘博弈 “重启买债” 预期，各期限利率债普遍收涨。从成交结构看，基金（增持 5-10 年国债及 5 年内金融债）与券商（增持中短期利率债、5-10 年国债、超长国债）是核心净买入力量。
利率方面
数据来源：同花顺iFinD
截止日期：2025年10月10日
信用方面
高收益债数据跟踪：
周四（10月9日），长假后首个工作日信用债高收益成交总量37.40E，较节前（9月30日）回升25.62%；其中，城投债成交量37.59E，上升49.76%；地产债成交量2.01E，减少36.04%；其他产业债成交量7.38E，下滑19.46%。其中山东成交量9E，较节前回升46.58%；四川、河南、重庆成交量相对较高，分别为7.16E、4.32E及2.76E；此外，陕西、江苏亦有2E左右成交量。
转债方面
今日转债市场出现调整，中证转债指数下跌0.45%，可转债等权指数下跌0.49%。今日转债市场成交额703.95亿元，成交额相比上个交易日小幅放量。A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，上证指数跌0.94%，深证成指跌2.7%，创业板指跌4.55%，北证50跌1.24%。沪深京三市全天成交额25341亿元，较上日缩量1377亿元。板块题材上，半导体、电池、贵金属、算力硬件、光伏设备板块跌幅居前；燃气、纺织制造、煤炭、港口航运、猪肉、水泥建材、电网设备板块涨幅居前。
宠物经济板块今日表现较为亮眼，主要受到多重因素的共同推动。首先，宠物经济整体市场需求持续增长，尤其是在宠物卫生护理用品等领域，消费者关注度不断提升，带动了相关企业的业务拓展和盈利能力增强。其次，行业内部分企业近期公布了良好的业绩表现，并配合合理的现金分红政策，增强了投资者信心。此外，随着新产能的逐步释放，企业的供应能力得到提升，也为未来的增长奠定了基础。从资金面来看，板块内出现了明显的资金流入迹象，尤其是大额资金的介入，进一步刺激了市场热度。与此同时，股东结构的变化也表明市场参与者对该板块的关注度有所上升，筹码趋于集中，有利于短期走势的稳定。技术面上，部分个股出现了积极的技术信号，如MACD等指标的改善，吸引了短线投资者的参与。综合来看，宠物经济板块的强势表现，既受益于行业长期发展趋势的支撑，也受到短期业绩兑现、资金流入以及市场情绪回暖等因素的推动。建议关注宠物经济板块转债标的。
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