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债市笔记 | 本周市场回顾

日期:2026-08-17

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宏观方面

本周国内外数据与政策信号集中落地,市场在增长韧性、低通胀和宽松预期之间反复定价。国内权益风险偏好先回暖后波动加大,债市则继续消化适度宽松取向与增长数据偏强之间的张力,长端利率的进一步下行更依赖基本面与增量政策的后续验证。

本周重要事件:

1.7月通胀数据发布

2.美国7月非农数据发布

3.央行发布二季度货币政策执行报告

国家统计局公布7月通胀数据。7CPI同比上涨0.5%,较6月的1.0%回落0.5个百分点;环比下降0.1%,降幅较6月收窄0.2个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%,环比上涨0.3%,基础通胀仍较平稳,但终端需求对价格的拉动并不强。7PPI同比上涨3.5%,涨幅较6月的4.1%回落0.6个百分点;环比下降0.7%

美国劳工统计局87日公布的数据显示,7月非农就业人数减少2.3万人,明显低于市场预期的增加8万人,也低于6月修正后的增加2万人。5月新增就业由12.9万人下修至6.3万人,6月由5.7万人下修至2万人,两个月合计下修10.3万人;过去12个月月均新增就业仅3.4万人,用工扩张动能持续衰减。

央行发布2026年第二季度中国货币政策执行报告,延续适度宽松的政策取向。报告提及平稳有序推动货币政策操作框架改革完善,更好引导货币市场短端利率围绕政策利率平稳运行。后续资金面上持续利好债市,后续空间更取决于基本面、物价修复和政策落地节奏,交易上需兼顾宽松预期与稳增长政策可能带来的风险偏好变化。


利率方面



数据来源:同花顺iFinD

截止日期:2026年8月14日


信用方面

西安市人民政府办公厅发布关于印发陕西长安资产投资运营管理有限公司组建方案的通知,为贯彻落实党中央、国务院部署要求,支持西咸新区加快盘活存量资产、提升发展效能,市政府决定组建陕西长安资产投资运营管理有限公司(简称长安资管)并制定组建方案。组建目标是以盘活存量资产等为核心,按市场化、法治化原则,推进各类资产相关工作,促进西咸新区国企改革、化解债务风险。公司首期注册资本50亿元,后续逐步扩充至100亿元。首期出资股权结构为:市级由西安投资控股有限公司指定子公司认缴30亿元(货币出资10亿、非货币出资20亿);西咸新区管委会以非货币资产作价认缴20亿元


转债方面

814,中证转债指数收493.483,较前一交易日下跌0.04%;万得可转债等权指数250.8,较前一交易日下跌0.13%。今日转债市场成交额655.38亿元。股市方面,上证指数收3927.18,较前一交易日上涨0.01%;创业板指收3626.3,较前一交易日上涨1.12%
DeepSeek
5月底将V4-Pro限时2.5折优惠转为永久降价,但6月即预告涨价,7月正式引入峰谷定价机制,高峰时段价格翻倍;86日再公告整体大幅上调API定价,V4-Pro缓存命中价从0.025/百万token升至0.15元,高峰时段达0.3元,涨幅约6-12倍。此举背后是V4系列调用量激增,V4 Flash周调用量超7万亿token,平台容量承压,低价策略难以持续。峰谷定价通过价格杠杆分流负载,也标志着DeepSeek从补贴换量转向价值导向的精细化运营

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