债市笔记 | 本周市场回顾
点击收听债市笔记语音版
宏观方面
本周国内债市呈现先稳后调走势，长端品种调整幅度居前，股债跷跷板效应明显。周初10年期国债活跃券收益率在1.68%附近低位运行，随着周中MLF缩量续作信号释放、周四英伟达财报超预期推动A股大涨，债市期现货同步走弱。截至周四收盘，10年期国债活跃券收益率上行至1.70%，时隔十个工作日重返1.70%以上；30年期国债期货下跌0.54%跌破116元关口。权益市场方面，A股本周震荡上行，上证指数从周一的3882点升至周四的3956点，累计涨幅约1.9%，周四单日上涨1.13%，算力硬件、半导体芯片板块领涨；周五市场在杰克逊霍尔年会前保持谨慎，指数窄幅震荡。
本周重要事件：
2、8月MLF缩量续作
3、英伟达财报大超预期
4、美国7月PCE通胀数据发布
8月24日央行公告将于25日开展5000亿元1年期MLF操作，鉴于当月有6000亿元MLF到期，实现净回笼1000亿元，为近四个月来首次缩量。央行同时预告月末隔夜逆回购操作，25日当日开展3860亿元7天期逆回购，公开市场合计净投放2860亿元，整体流动性取向并未转向。
北京时间8月27日凌晨，英伟达发布2027财年第二季度财报，当季营收962.21亿美元，同比增长106%，环比增长18%；GAAP净利润596.88亿美元，同比大增126%；数据中心业务营收890亿美元，同比增长117%。公司预计第三财季营收1058.4亿至1101.6亿美元，显著高于市场预期，并首次提前一年给出营收指引，预计下一财年营收增长约七成。财报发布后英伟达盘后涨超4%，周四A股算力硬件、半导体芯片板块全线走强，电子板块大涨。
美国商务部8月26日公布数据显示，7月PCE物价指数同比上涨3.7%，高于市场预期的3.6%，环比上涨0.2%，高于预期的0.1%；核心PCE同比上涨3.3%，符合预期，连续第二个月持平。分项看，服务类物价环比上涨0.3%，其中金融服务与保险价格大涨1.2%，商品价格环比下降0.1%。收入端个人收入环比增长0.4%，可支配收入增长0.5%，显示出劳动力市场仍具韧性。利率方面
数据来源：同花顺iFinD
截止日期：2026年8月28日
信用方面
转债方面
8月28日,中证转债指数收495.8701，较前一交易日下跌0.38%；万得可转债等权指数251.63，较前一交易日下跌0.26%。今日转债市场成交额447.74亿元。股市方面，上证指数收3952.18，较前一交易日下跌0.11%；创业板指收3424.4，较前一交易日下跌1.41%。
阿里云2027财年第一季度外部商业化收入同比增长45%，增速创22个季度以来新高。AI云及算力服务收入达到484.4亿元，AI相关产品收入已连续第12个季度保持三位数同比增长。AI相关产品年化收入（ARR）已突破495亿元人民币，在阿里云外部商业化收入中的占比升至35%。管理层预计下一季度AI相关产品ARR将接近100亿美元，显示出从模型调用到算力消耗的商业模式已进入高速兑现期。
— 推 荐 关 注 —
