近期市场点评

才智东方稳财民兴

东兴基金市场点评（2021/6/07-2021/6/11）

日期：2021-06-15

2021

东兴周观察

6/7-/6/11

Part1 市场回顾

上证指数上周小幅下跌0.06%，报收3590点，再次跌破3600点；深证成指下跌0.47%，报收14801点；创业板指数涨1.72%，报收3298点。

上周两市周度成交额4.94万亿，比前一周4.91万亿略有提升。北向资金流入29.31亿，较前一周有所加速。表现较好的行业为计算机、新能源汽车、采掘，消费板块有所回落。

主要宽基指数上周（2021.6.7-2021.6.11）涨跌幅一览：

指数	上周涨幅
沪深300	-1.09%
中证500	0.49%
中证800	-0.73%
中证1000	0.99%
国证2000	0.82%
创业板指	1.72%

Part2 上周要闻

热点聚焦

今年前5个月，我国外贸进出口14.76万亿元人民币，同比增长28.2%，月度进出口已连续1年呈现增长态势。据海关统计，5月我国进出口总值3.14万亿元，同比增长26.9%。其中出口增长18.1%，进口增长39.5%，贸易顺差2960亿元，同比减少32.1%。

中国5月CPI同比上涨1.3%，环比下降0.2%；PPI同比上涨9%，创近13年新高，环比上涨1.6%。分析指出，5月CPI涨幅略低于市场预期，主因猪肉价格下行所致。而国际原油、铁矿石、有色金属等大宗商品价格大幅上涨，叠加国内需求稳定恢复，推动我国工业品价格上涨。

中国5月社会融资规模增量为1.92万亿元，比上年同期少1.27万亿元，比2019年同期多2081亿元；预期21128.6亿元，前值18500亿元。5月末社会融资规模存量为297.98万亿元，同比增长11%。

宏观新闻

财政部部长刘昆作《关于2020年中央决算的报告》称，2021年将27项转移支付整体纳入直达范围，资金总量达2.8万亿元，基本实现中央财政民生补助资金全覆盖，对冲部分阶段性政策“退坡”影响。用好地方政府专项债券，指导地方加强项目储备，适当放宽专项债券发行时间限制，合理把握发行节奏，提高债券资金使用绩效。

央行发布《中国区域金融运行报告（2021）》显示，2020 年区域经济金融运行主要呈现出经济展现强大韧性，区域协同发展稳步推进的特点。京津冀、长三角、粤港澳大湾区所在的内地省份对全国经济增长贡献率达49.3%，城市群引领作用持续增强。

资本市场

证监会集中修改、废止部分证券期货制度文件，将一步加强资本市场基础制度建设，适时开展常规或专项规章制度清理工作，不断提高证券监管透明度和法治化水平。

上交所副总经理刘绍统表示，科创板试点注册制，在构建审核注册机制方面，建立了交易所审核、证监会注册的机制，实践效果很好。平均来看，科创板审核过程用时156天，接近境外成熟市场。投资者结构看，机构投资者占比逐步提升，截至今年一季度，公募基金占比约40%。二级市场交易机制，放宽涨跌幅，完善多空平衡机制。

上交所发布科创板上市公司科创属性持续披露指引，强化科创属性信息披露。指引要求公司符合科创属性相关规定外，在持续监管环节，也对科创属性相关事项予以高度关注。

金融动态

银保监会、央行加强现金管理类理财产品管理，要求现金管理类产品杠杆水平不得超过120%。现金管理类产品应投资于现金，期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单等，不得投资于股票、可转换债券等。

央行发布《银行业金融机构绿色金融评价方案》，绿色金融评价结果纳入金融机构评级等央行政策和审慎管理工具。绿色金融评价指标包括定量和定性两类。其中，定量指标权重80%，定性指标权重20%。央行将根据绿色金融发展需要，适时调整评价指标及其权重。

国家开发银行透露，为支持能源领域实现“碳达峰、碳中和”战略目标，“十四五”期间国开行将设立总规模为5000亿元的能源领域“碳达峰、碳中和”专项贷款，其中2021年安排发放1000亿元，助力构建清洁低碳安全高效的能源体系。

Part3 市场展望

【近期观点】4月下旬以来，大宗商品价格快速上涨引发市场对通胀超预期的担忧，5月中旬之后，国务院出手对大宗商品价格进行打压，叠加国内外资金面超预期宽松，以及人民币升值预期带来的北向资金加速流入，市场走出了久违的核心资产普涨行情。经过前一周的短暂调整，上周市场继续震荡上行，市场保持较高热度和成交量，北向资金流入仍保持较高水平。

从板块表现看，板块之间走势强弱分化，新能源、计算机、煤炭走势较好，以白酒为代表的消费行业下跌回调。我们认为，短期央行可能继续保持流动性较高的容忍度，支撑本轮结构性反弹行情持续，市场对景气度较高的板块继续保持较高的估值容忍度，近期景气度较高的新能源、军工、半导体可能是短期较好的配置方向。

【中长期观点】中长期来看，我们对市场保持谨慎乐观。我们认为今年A股没有普遍性提升估值的动能，但同时下跌空间也有限，预计接下来数月大盘指数将维持震荡走势，A股下半年将呈现出波段性和结构性的投资机会，操作难度较大。中长期来看，通胀有可能超预期，后续资金面边际收紧对市场有一定压力，但景气长期向好的行业和公司值得长期配置。

【策略配置】从市场表现来看，此轮反弹过程中，市场风格有所变化，同时行业轮动也比较频繁，我们认为应该均衡配置：

一是受益短期流动性相对宽松，同时行业景气度较高，并且长期空间广阔的新能源、医药等。

第二，随着经济复苏和利率上行趋势预期，金融板块的配置价值逐步凸显。

第三，受益经济复苏且供给偏紧，大宗商品预计将继续保持高位，周期板块具有阶段性投资机会。第四，随着疫苗的普及注射会进一步放开，服务业将继续修复，关注具有景气修复和行业整合共振的行业头部公司。

【风险提示】全球经济复苏过程中仍受疫情的影响，同时通胀仍然一定的压力，如果全球货币收紧有可能会对市场造成短期的冲击。

Part4 东兴好基

东兴宸瑞量化混合基金

火热发行中

END

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