上证指数上周下跌1.8%，报收3525点；深证成指下跌1.5%，报收14584点；创业板指数下跌1.8%，报收3239点；两市周度成交额3.83万亿，日均9585亿元，由于上周因端午假期少一天，周度成交额比前一周4.94万亿有所下降，日均成交额相较前一周9878亿元略有下降。

北向资金流出50.05亿，逆转了此前三周的净流入趋势，其中沪股通流出89.79亿元，深股通流入39.74亿元，体现出北上资金在行业板块上也有所调整。上周表现较好的行业为科技类板块，综合、新能源汽车、电子为涨幅前三行业，消费板块上周继续回落，周期板块也有所调整。

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【近期观点】5月至今，核心资产在国内外流动性超预期的环境下强势上涨，但本轮反弹的标的范围已经明显缩窄，核心资产的走势出现分化，我们认为资金面的超预期和基本面的分化是本轮“抱团股2.0”的主要原因。

从资金面看，5月国内流动性超预期宽松由内部的政府债发行放缓，和外部的美联储加息预期推后有关，但6月16号美联储议息会议结束后向市场传达了较为鹰派的信号，同时今年国内的财政支出滞后带来的狭义流动性宽松环境也接近尾声，但短期市场相对宽松尚可维持，因此对后续市场表现我们持相对谨慎的态度，维持指数在3500-3700之间震荡的判断。

从板块表现看，板块之间走势强弱分化，科技板块近期亮点频传，新能源汽车销量预测进一步抬升，华为鸿蒙概念利好相关软件股，半导体和军工也有较好的市场表现，我们认为短期国内市场流动性依然相对宽松，可以支撑本轮结构性反弹行情持续，市场对景气度较高的板块继续保持较高的估值容忍度，近期景气度较高的新能源、军工、半导体可能是短期较好的配置方向。

一是受益短期流动性相对宽松，同时行业景气度较高，并且长期空间广阔的新能源、医药等。

第二，随着经济复苏和利率上行趋势预期，金融板块的配置价值逐步凸显。

第三，受益经济复苏且供给偏紧，大宗商品预计将继续保持高位，周期板块具有阶段性投资机会。

第四，随着疫苗的普及注射会进一步放开，服务业将继续修复，关注具有景气修复和行业整合共振的行业头部公司，关注具有景气修复和行业整合共振的行业头部公司。