近期市场点评

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东兴基金市场点评（2021/7/12-2021/7/18）

日期：2021-07-19



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东兴周观察
2021.7.12-2021.7.18

Part1 市场回顾
上证指数上周上涨0.43%，报收3539.30点；深证成指上涨0.86%，报收14972.21点；创业板指数上涨0.68%，报收3432.65点；两市周度成交额6.11万亿，日均超1万亿，周度成交额比前一周5.45万亿有所增加。

上周北向资金流入16.68亿元，流入资金较前一周有所减少，今年以来北向资金共计流入2250亿元。上周钢铁、通信、采掘为涨幅前三行业，汽车、农林牧渔、电子跌幅居前。
Part2 市场展望
【近期观点】
进入三季度，随着部分公司半年度业绩的逐步公告，市场出现了一定的波动，前期涨幅较大的新能源和半导体等板块也出现了分化，业绩超预期的继续走强并有加速趋势。低预期的则出现了大幅回调，加上部分获利资金流出，总体表现为高位震荡。但从目前公布的业绩预告来看，大部分都呈现出高增长态势，也验证了行业的高景气度。

短期来看，降准可能会阶段性改变货币收紧预期，在经济复苏减缓的情况保持经济稳定的预期增强，降低中小企业的融资成本的同时，货币政策也将逐步正常化，我们认为国内产业链有足够的竞争优势，市场也仍有足够的韧性。

【中长期观点】
中长期来看，我们对市场保持相对乐观。虽然通胀预期有一定压力，但普遍认为是短期内供给不足造成，随着经济复苏，供给会逐步跟上。通胀预期可能会加速美联储收紧货币，但收紧货币的过程有可能在经济的波动中一波三折，由于国内经济早于全球经济复苏，之前货币也并未大规模放松，未来大规模收紧的概率也不是很大。A股整体估值不高，指数下跌空间也有限，预计大盘指数将维持震荡向上走势，A股下半年将呈现出波段性和结构性的投资机会。

中长期来看，我们相对看好市场前景，景气长期向好的行业和公司值得长期配置，一些前期调整较大的行业也逐步进入了价值区间。

【策略配置】
从市场表现来看，此轮反弹过程中，市场风格有所变化，同时行业轮动也比较频繁，我们认为应该均衡配置：
一是受益短期流动性相对宽松，同时行业景气度较高，并且长期空间广阔的新能源、半导体等；
第二，随着经济复苏和利率上行趋势预期，金融板块的配置价值逐步凸显；
第三，受益经济复苏且供给偏紧，大宗商品预计将继续保持高位，周期板块具有阶段性投资机会；
第四，随着疫苗的普及注射会进一步放开，服务业将继续修复，关注具有景气修复和行业整合共振的行业头部公司。      

【风险提示】
全球经济复苏过程中仍受疫情的影响，同时通胀仍然一定的压力，如果全球货币收紧有可能会对市场造成短期的冲击。
END
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