东兴基金市场点评(2023/05/08-2023/05/14)
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上周A股市场主要指数不同程度震荡下行。具体来看上证综指、深证成指等分别为-1.86%%、-1.57%、-1.97%、-0.67%、-3.33%,两市周度成交额5.1215万亿元,日均成交1.0243万亿元,日均成交额较上周缩量近千亿,北向资金上周净流入99.6亿元,日均净流入19.92亿元。上周申万一级31个行业7个收阳,其中公用事业涨幅最大,近2%。
4月社融新增1.22万亿元,同比多增2729亿元,低于市场平均预期。M2同比增长12.4%,环比回落0.3pct。一方面是因为去年同期基数明显升高,另一方面也是因为今年4月存款本身偏弱,减少了4609亿元,这一点可能与信贷派生力量偏弱、缴税使实体部门存款流向政府部门、微观主体提前还贷等因素有关。M1同比增长了5.3%,环比提高了0.2pct,仍处于中低位。
4月美国通胀数据保持了“向下+韧性”的整体特征,同时整体略低于市场预期。4月CPI同比增4.9%,略低于市场预期的5%及前值的5%,这也是2022年6月9.1%的高点回落以来首次回落至“4”开头;季调环比增0.4%,持平于预期的0.4%,高于前值的0.1%。核心CPI同比增 5.5%, 持平于预期的5.5%,低于前值的5.6%,季调环比增0.4%,持平于预期的0.4%和前值的0.4%。
年初至今,现货黄金价格由1830美元/盎司涨至2000美元/盎司上方,但短期内黄金将面临双重利空:(1)目前利率市场对美联储降息的预期已较为充分,且短期内难以兑现,而未来两个月通胀将大幅回落,这会导致实际利率大幅上行;(2)随着美国经济逐渐步入衰退,美股大概率将迎来新一轮调整,历史经验表明,美股波动率上升将带动美元指数阶段性走高。黄金双重压力的缓解,要等到美联储确定性降息、美股调整结束之后。