东兴养基场

 东方财智 兴盛之源

东兴观察 | 来自巴菲特的忠告：选股不如选指数！哪款指数才是你的菜？

日期：2021-06-09



东兴基金官方订阅号





市场风格轮番切换，追热点的你是否已经眼花缭乱？

上个月，东小兴围观了伯克希尔哈撒韦的线上股东大会，“股神”巴菲特和他的“黄金搭档”查理·芒格在线回答投资者疑问，两位90+的老爷爷共同分享了他们关于股市和经济的精辟观点。在这一次大会中，巴菲特继续向投资者们安利了指数基金。

多年以来，巴菲特曾反复通过股东大会、致股东的信等方式推荐指数基金，其理由也很简单，因为投资并不仅仅是选择一个新兴行业，“选择伟大的公司比仅仅选择一个有前途的行业要复杂得多。”

指数基金该选谁？对于巴菲特来说，他毫不犹豫推荐了标普500指数，这也是他多年来青睐有加的指数。不过，A股指数和美股在编制方式、成分股构成等方面都有区别。如果只能选择一只指数，你会怎么选？哪款指数才是你的菜？



指数基金：巴菲特的心头好


每年的伯克希尔哈撒韦公司股东大会，都是全球投资爱好者的盛宴。而随着90后、00后的加入，与巴菲特面对面交流投资心得成为新的时尚。毕竟，两位90+的老爷爷都这么努力，我们还有什么理由不努力？

在这一次的股东大会上，巴菲特和芒格同样是金句频出：


短期内不想购买航空股，“尽管整体经济复苏比想象的快，航空业特别是国际旅行不会完全回来”；

关于减持苹果股票，“我们去年卖了股票是错误的”、“库克是我们见过最棒的公司管理人，产品广受欢迎且利润率高”；

SPAC有投机属性，“如果利用别人的钱来赌博，自然表现好于伯克希尔”，“不喜欢职业投资者骗人投资割韭菜”；

关于比特币等虚拟货币，“不想让做多比特币的人感到悲伤”、“我认为（加密货币）该死的整体发展趋势令人作呕，而且违背了文明利益”；


除了以上热点问题外，巴菲特再次隆重推荐了指数基金：

“我认为普通人不会选股。大多数投资者从长期来看，会受益于标普500指数基金，而不是挑选个股，甚至包括伯克希尔哈撒韦公司的股票。”

在股东大会上，巴菲特列出了当今世界上最大的20家公司，包括苹果、沙特阿拉伯国家石油公司、微软、亚马逊、谷歌母公司Alphabet和Facebook等等。在1989年，排名前20的公司没有一家出现在今天的榜单上。

而在30多年前，全球最大的公司中超过一半是日本公司，包括银行和工业公司。少数上榜的美国公司是埃克森美孚、通用电气、默克、IBM、American Tel & Tel和Philip Morris，但现在它们都已经不再处于美国公司的前列。

正是因为在一段时间里产业和公司的不确定性，巴菲特才对指数基金特别青睐。巴菲特强调，世界可能会发生剧烈的变化，所以投资指数基金将是一个好的选择。而在指数的选择上，巴菲尔毫不犹豫地推荐标普500：

“我想标普500跟我们比较，我还是喜欢伯克希尔哈撒韦公司股票的。如果你毫不知情、不懂得股票的话，而且对伯克希尔没有任何感觉的话，那你就买标普500好了。”

“我推荐标准普尔500指数基金，但我从未向‍‍‍‍‍‍‍任何人推荐伯克希尔，因为我不希望人们因为觉得我在给他们灌输什么东西而去买它。在我去世时，有一个基金其中90％将购买标准普尔500指数基金。”



谁才是“最好的指数”？


为什么巴菲特对指数基金青睐有加？实际上，即便是巴菲特的伯克希尔，也并不能一直跑赢标普500指数。据伯克希尔的股东信显示，2020年伯克希尔公司美股市值上涨了2.4%，而同期标普500指数的涨幅达到了18.4%。

而为什么推荐标普500？标普500指数被广泛认为是唯一衡量美国大盘股市场的最好指标，追踪该指数的资产价值超过9.9万亿美元，其中投资于该指数的资产占约3.4万亿美元。该指数成份股包括了美国500家顶尖上市公司，占美国股市总市值约80%。

标普500指数在1957年发布，近期指数在4200点附近波动，年化收益率约为7.8%。如果考虑到股息率，年化收益率将超过9%。2010年以来，标普500指数涨幅超过270%，年化收益率达到12.2%。


标普500这么“靠谱”，那么我们国内有没有类似的指数呢？

由于指数编制标准并不相同，想要在国内各大宽基指数中找到和标普500“一模一样”的指数并不容易。而从选择“顶尖上市公司”的标准来看，标普500看似是妥妥的大蓝筹指数。不过，除了大型公司外，标普500中还存在不少中型公司。这些公司在自己的行业也同样是领导者的存在，这就给标普500带来了更多生命力和发展空间。

按照这个思路推理，如果只能选择一只指数的话，东小兴会毫不犹豫地选择中证800。由“沪深300+中证500”构成的中证800，或许将成为更有投资潜力的指数代表。

New

中证800指数介绍——









中证800指数是中证指数公司规模指数系列的成员，由中证500和沪深300指数成份股组成，综合反映中国A股市场大中小市值公司的股票价格表现。

中证800的样本空间为非ST、*ST的沪深A股以及红筹股CDR，其选样方法基本上按照成交额、市值先后二次筛选，是客观性较强，充分尊重市场博弈的结果。

●更具代表性的指数构成
从市值、营收和净利润占比看，相对于沪深300，中证800的覆盖面更大，能更好地表征中国权益市场的整体表现。注册制下市场机制将发挥更大的作用，以中证800成份股为代表的头部公司在全市场的市值占比、盈利占比将趋稳，中证800将长期成为A股代表性指数。

●更全面且不断迭代的行业分布
中证800将大盘价值型风格和中小成长型风格的股票进行有机结合，兼具价值和成长的双重属性。相对于沪深300，中证800不乏一些独门的生物医药、光伏、新能源汽车等先进制造业上市公司，这些公司符合中国经济转型方向，正处于成长阶段，只是市值尚未达到沪深300的门槛。相比之下，中证800的行业分布相对更均衡合理。

●更合理的估值水平
从估值水平来看，目前中证800指数的市盈率PE（TTM）为15.77，上市以来平均值为17.68；市净率PB为1.76，上市以来平均值为2.24；从投资价值来看，目前中证800指数仍处于合理投资范围区间内。在疫情过后，中证800指数成分股盈利增速迅速恢复，低基数叠加经济活动正常化预期下，未来盈利增速有望大幅提升。

图片来源：Wind

再回到前面的话题，巴菲特“普通人不会选股”的说法虽然“扎心”，但却是“大实话”。在市场中，能长期取得优异且稳定业绩的基金仍是少数。

对于风险偏好度较低、投资心理预期也不高的投资者，“跟着指数走”是一个简单并且有效的策略。相比之下，中证800既具备价值担当的成熟稳重，有望获取成长潜力股的超额收益，实在是居家必备的经济适用款。


东小兴今天关于指数基金的话题就到这啦~感兴趣的投资者，快去选择合适的产品吧~

END

【特别声明】
1.本文内容均来源于我公司认为可靠的渠道，但所载内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。
2.本文的观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本文内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。
3.本文中所有数据均经核对，如有差错，以相关数据原始来源所披露为准。
4.基金或指数的历史业绩不能代表其未来表现。我公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资于我公司管理的基金时应认真阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等文件。基金投资有风险，投资基金需谨慎。投资者在购买本公司基金前，请认真完成投资者风险等级测评，购买风险相匹配的基金。

手机扫描二维码，关注东兴基金

上一篇：东兴观察 | 618战况回放！买买买之余，这一赛道值得关注 下一篇：东兴观影 | 机器如何战胜人脑，这部豆瓣8.9分神作不容错过，投资也要“阿尔法狗”？且看机器学习模型全拆解
分享到：
关闭