国家统计局公布的数据显示，4月，规模以上工业增加值同比增长4.1%，前值5.7%；社会消费品零售总额同比增长0.2%，前值1.7%；1-4月份，全国固定资产投资同比增长-1.6%，前值1.7%。一季度“开门红”后，4月经济数据总量回落、结构分化，内需偏弱拖累复苏，新动能保持较快增长彰显韧性。

工业增速回落，新动能引领作用进一步凸显。4月，规模以上工业增加值同比增长4.1%，较上月回落1.6个百分点，主要原因是内需疲软、高油价冲击、传统行业收缩。分行业看，41个工业大类行业中29个行业增加值增长，出口相关（如电子、汽车）增速高于服务相关（如医药、食品）高于内需传统（如钢铁、建材）。4月份，规模以上装备制造业增加值同比增长8.3%，增速较上月加快0.1个百分点，对全部规模以上工业增长的贡献率达74.5%。装备制造业中的8个行业增加值全部实现增长，其中，电子行业增长15.6%，为近两年最高增速，对全部规模以上工业增长的贡献率达38.4%，居工业各大类行业首位。4月份，规模以上工业企业实现出***货值1.4万亿元，同比增长10.6%，增速较上月加快1.9个百分点。装备制造业支撑作用明显，其中，汽车、铁路船舶航空航天、专用设备行业出***货值均实现两位数增长，电子等新动能行业出***货值也保持较快增长。

消费偏弱，商品拖累显著。4月份，社会消费品零售总额37247亿元，同比增长0.2%，较上月回落1.5个百分点，主要原因是去年同期“以旧换新”政策高基数效应对今年数据形成压制。4月份，商品零售额32987亿元，同比下降0.1%，餐饮收入4260亿元，同比增长2.2%，服务消费韧性强于商品消费。必选消费保持稳健，限额以上粮油食品类、服装鞋帽针纺织品类同比分别增长8.6%、8.1%，基本生活需求支撑有力。1-4月网上商品零售额41185亿元，同比增长5.7%，占社零比重25.0%；其中吃类（15.6%）、穿类（6.8%）增速显著高于用类（2.6%），线上消费对线下替代持续深化。可选消费有所分化，通讯器材类同比增长17.7%，AI相关电子设备需求旺盛，成为可选消费的亮点。金银珠宝类受国际金价下跌、消费信心不足影响，同比大幅下滑，拖累限额以上增速约0.6个百分点。地产链的家电、家具、建材等品类延续低迷，地产后周期拖累持续。

固投由正转负，地产持续拖累。1-4月，全国固定资产投资（不含农户）141293亿元，同比下降1.6%，较1-3月回落3.3个百分点，由正转负，低于市场预期。扣除房地产开发投资后，项目投资同比增长1.3%，非地产领域投资仍保持正增长。1-4月基础设施投资同比增长4.3%，较1-3月边际放缓，但仍为稳增长核心支撑，拉动整体投资增长1.3个百分点。基础设施投资增速边际放缓的主因是一季度项目前置发力后，4月进入施工消化期，新增项目节奏放缓。1-4月制造业投资同比增长1.2%，拉动整体投资增长0.3个百分点，外需偏弱、企业盈利修复缓慢，民间制造业投资意愿不足成为主要约束因素。1-4月房地产开发投资同比下降13.7%，降幅较1-3月扩大4.2个百分点，直接拉低整体投资增速约2.5个百分点。销售端商品房销售面积、销售额同比分别下降10.2%、14.6%，市场需求疲软；资金端房企到位资金同比下降18.4%，融资压力持续，拿地与开工意愿低迷。房企债务风险未完全缓释，居民购房信心不足，地产投资短期难改善。