债市笔记 | 本周市场回顾
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宏观方面
本周国内政策与基本面信息集中落地，市场定价在稳增长预期与现实数据偏弱之间反复调整，长久期利率债在基本面与宽松预期支撑下总体偏强。权益市场中成长风格波动显著，持续近一个月调整后，周五科创板块明显反弹。
本周重要事件：
1.7月政治局会议
2.中国7月PMI数据发布
3.美联储7月FOMC会议
7月30日中央政治局会议，政策总基调延续更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并提出充分发挥存量政策效能、及时谋划出台务实管用的增量政策、加大逆周期调节力度，显示下半年政策重点在于提升既有措施执行效率，并根据经济运行变化保留增量调节空间。
7月31日，国家统计局公布7月采购经理指数。制造业PMI为49.2%，较6月下降1.1个百分点，重新落到收缩区间；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.0%和49.3%，较上月下降1.2个和1.3个百分点，三项指数同步低于荣枯线，显示当月经营活动放缓。
海外方面，美联储7月会议将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%，表决结果为9比3，三名委员主张加息25个基点，政策分歧进一步显性化。利率方面
数据来源：同花顺iFinD
截止日期：2026年7月31日
信用方面
转债方面
7月31日,中证转债指数收499.6837，较前一交易日上涨0.71%；万得可转债等权指数252.71，较前一交易日上涨1.37%。今日转债市场成交额718.38亿元。股市方面，上证指数收3832.26，较前一交易日上涨0.72%；创业板指收3343.96，较前一交易日上涨3.06%。微软FY2026Q4财报显示，Azure全年收入首次突破1000亿美元，同比增长41%，第四季度增速达43%并预计下季度加速至45%。AI业务ARR超过370亿美元，同比增长123%，M365 Copilot付费席位突破3000万，企业客户渗透持续加速。需求仍远超供给，商业RPO增长84%至6780亿美元，显示未来收入储备充足，AI基础设施投入已开始形成显著收入回报。云厂商资本开支高增驱动AI算力产业链需求，上游光模块、服务器、液冷、PCB等环节受益于订单增长与业绩兑现。
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