国家统计局公布的数据显示，1-6月，规模以上工业企业实现营业收入66.78万亿元，同比增长2.5%，增速较1-5月小幅放缓0.2个百分点。1-6月，规模以上工业企业发生营业成本57.12万亿元，同比增长2.8%，增速较1-5月下降0.2个百分点。1-6月，规模以上工业企业实现利润总额34365.0亿元，同比下降1.8%，降幅较1-5月扩大0.7个百分点。上半年营业成本增速持续高于营收增速，成本刚性上升挤压工业企业的盈利空间。规模以上工业企业中，国有控股企业利润总额同比下降7.6%，股份制企业利润总额同比下降3.1%，外商及港澳台商投资企业利润总额同比增长2.5%，私营企业利润总额同比增长1.7%。国有企业在能源、原材料等传统行业占比较高，有效需求不足、原材料价格下降仍是增长压力。

单月看，工业企业营业收入保持增长，企业利润降幅收窄。6月份，规模以上工业企业营业收入同比增长1.0%，增速与5月份持平；6月份，规模以上工业企业实现利润总额7155.8亿元，同比下降4.3%，降幅较5月份收窄4.8个百分点。其中装备制造业营收、利润快速增长，支撑作用突出。6月份，装备制造业营业收入同比增长7.0%，较5月份加快0.3个百分点；利润由5月份下降2.9%转为增长9.6%，拉动全部规模以上工业利润增长3.8个百分点。从行业看，装备制造业的8个行业中4个行业利润实现增长，其中，汽车行业在车企促销带动销量快速增长叠加重点企业投资收益增长等因素作用下，利润增长96.8%；电气机械、仪器仪表、金属制品等行业利润分别增长18.7%、12.3%、6.2%。

“两新”政策带动效果持续显现。今年以来，“两新”政策支持品类及补贴范围不断扩大，带动相关行业利润改善明显。在大规模设备更新相关政策带动下，6月份，医疗仪器设备及器械制造、印刷制药日化及日用品生产专用设备制造、通用零部件制造等行业利润快速增长，同比分别增长12.1%、10.5%、9.5%。电子、家电、厨卫等消费品以旧换新政策持续显效，6月份，智能无人飞行器制造、计算机整机制造、家用空气调节器制造、家用通风电器具制造等行业利润分别增长160.0%、97.2%、21.0%、9.7%；行业链条相关的光电子器件制造、计算机零部件制造等行业利润分别增长29.6%、16.9%。

库存周期来看，产成品名义库存回落，实际库存仍有韧性。1-6月，规模以上工业企业产成品存货同比增长3.1%，较1-5月的3.5%有所回落。剔除价格因素的实际库存同比增长7.0%，与前值持平。受国际市场需求变化及贸易政策不确定性影响，部分企业为抓住订单窗口期，积极扩大生产、增加备货，从而推动了库存的阶段性增长。短期来看，装备制造、电子等政策受益领域库存韧性较强，而上游原材料行业仍需通过去产能和价格管控实现供需再平衡。未来需重点关注PPI环比修复节奏及“反内卷”政策对行业利润分配的影响，这些变量将决定库存周期能否在年内进入主动补库阶段。整体来看，国际环境变数仍多，需求不足、价格下降等制约因素仍然存在，工业企业利润恢复的基础需继续巩固。