近期市场点评

 财智 盛之源

东小兴周报 | 工业企业利润降幅连续收窄,市场大概率呈现震荡上行态势

日期:2025-09-01

图片

图片


图片


点击收听东小兴周报语音版 




  01
A股周度表现
























本周A股市场经历“先扬后抑再快速修复”的剧烈波动,整体仍保持上行趋势。两市成交额连续5日维持在3万亿元左右,高换手显示浮盈兑现与增量承接并存,科技成长仍是资金主攻方向。消息面上,国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》,推动我国从“AI应用大国”向“AI创新强国”跨越;苹果公司计划9月发布iPhone17系列,消费电子进入新品发布旺季。受利好消息提振,通信、电子板块表现活跃。具体来看,上证指数、深证成指、沪深300、创业板指、科创50指数一周涨幅分别为+0.84%+4.36%+2.71%+7.74%+7.49%,两市周度成交额14.75万亿元,日均成交2.95万亿元。本周申万一级31个行业中,通信、有色金属、电子涨幅靠前,而纺织服装、煤炭、银行表现相对较弱

  02
大势研判
























7月份规模以上工业企业营业收入保持增长,利润降幅连续收窄,制造业利润较快增长,对规上工业利润恢复贡献较大。但国际环境不确定因素较多、国内市场需求仍显不足、部分行业供求矛盾突出等制约因素仍然存在,工业企业利润恢复的基础需继续巩固。本轮行情的核心主线始终紧扣“产业趋势+真实业绩”双轮驱动,机构资金对长期成长空间的信仰并未动摇。近期A股各大指数连创阶段新高,场内浮盈迅速累积,尤其是以人工智能、半导体为代表的高弹性板块,短线资金获利丰厚。周三,部分资金选择获利了结,市场出现了明显的调整。周四,场外资金在震荡阶段进场,推动股指V型反转。历史经验表明,市场每次放天量上涨后,指数波动率放大,短期出现盘整、回撤均属正常现象。总体而言,A股市场呈现震荡上行态势的概率相对较高,但短期需关注获利资金兑现风险
  03
策略观点
























国家统计局公布的数据显示,1-7月,规模以上工业企业实现营业收入78.07万亿元,同比增长2.3%,增速较1-6月小幅放缓0.2个百分点。1-7月,规模以上工业企业发生营业成本66.80万亿元,同比增长2.5%,增速较1-6月下降0.3个百分点。1-7月,规模以上工业企业实现利润总额40203.5亿元,同比下降1.7%,降幅较1-6月收窄0.1个百分点,企业盈利水平继续好转。规模以上工业企业中,国有控股企业利润总额同比下降7.5%,股份制企业利润总额同比下降2.8%,外商及港澳台商投资企业利润总额同比增长1.8%,私营企业利润总额同比增长1.8%国有企业在能源、原材料等传统行业占比较高,有效需求不足、原材料价格下降仍是增长压力。

单月看,工业企业营业收入保持增长,利润降幅连续收窄7月份,规模以上工业企业营业收入同比增长0.9%,增速较6月份放缓0.1个百分点;7月份,规模以上工业企业实现利润同比下降1.5%,降幅较6月份收窄2.8个百分点,连续两个月收窄。其中制造业利润较快增长,对规上工业利润恢复贡献较大。7月份,制造业利润同比增长6.8%,增速较6月份加快5.4个百分点,拉动全部规模以上工业企业利润增速较6月份加快3.6个百分点。从各板块看,原材料制造业利润由6月份下降5.0%转为增长36.9%,其中钢铁、石油加工行业同比扭亏为盈,当月分别实现利润总额180.9亿元、34.6亿元;消费品制造业下降4.7%,降幅较6月份收窄3.0个百分点。

“两新”政策带动效果持续显现。今年以来,“两新”政策支持品类及补贴范围不断扩大,带动相关行业利润改善明显。7月份,在大规模设备更新相关政策带动下,电子和电工机械专用设备制造、通用零部件制造、食品饮料烟草及饲料生产专用设备制造等行业利润快速增长,同比分别增长87.9%15.3%11.3%。消费品以旧换新政策带动下,计算机整机制造、智能无人飞行器制造、家用清洁卫生电器具制造等行业利润分别增长124.2%100.0%29.7%;产业链条相关的计算机外围设备制造、敏感元件及传感器制造等行业利润分别增长57.0%51.9%。另外,7月份,高技术制造业利润由6月份下降0.9%转为增长18.9%,拉动全部规模以上工业企业利润增速较6月份加快2.9个百分点,引领作用明显。

7月份规模以上工业企业营业收入保持增长,利润降幅连续收窄,制造业利润较快增长,对规上工业利润恢复贡献较大。但国际环境不确定因素较多、国内市场需求仍显不足、部分行业供求矛盾突出等制约因素仍然存在,工业企业利润恢复的基础需继续巩固。本轮行情的核心主线始终紧扣“产业趋势+真实业绩”双轮驱动,一方面,以人工智能、算力芯片、工业母机、商业航天、低空经济为代表的新质生产力方向,政策催化与订单落地不断验证;另一方面,消费电子、光模块、船舶、电网、工程机械等传统板块在龙头企业市占率提升的背景下,业绩弹性持续释放。政策端,新“国九条”1+N”体系、“推动公募基金高质量发展行动方案”等政策协同发力,构筑“完善资本市场功能、激发市场活力、引导长期资金入市”的政策体系,为资本市场制度性红利加码;产业端,大国博弈下的安全自主可控、全球AI算力竞赛、设备更新与消费品以旧换新等宏大叙事仍在演绎,机构资金对长期成长空间的信仰并未动摇。近期A股各大指数连创阶段新高,场内浮盈迅速累积,尤其是以人工智能、半导体为代表的高弹性板块,短线资金获利丰厚。周三,部分资金选择获利了结,市场出现了明显的调整。周四,场外资金在震荡阶段进场,推动股指V型反转。从微观交易结构看,前期快速上涨的科创50、北证50等指数盘中多次上演“冲高回落”;与此同时,以有色、化工、交运为代表的顺周期板块有走强趋势,低位滞涨品种的“高低切”资金腾挪逐渐清晰。历史经验表明,市场每次放天量上涨后,指数波动率放大,短期出现盘整、回撤均属正常现象。这种调整既消化了前期累积的获利盘,也为后续行情的展开积蓄了动能。总体而言,A股市场呈现震荡上行态势的概率相对较高,但短期需关注获利资金兑现风险。投资者需结合自身风险承受能力,在短期震荡中进行持仓再平衡,逐步兑现估值泡沫化的高位题材,逢低布局中报超预期且估值仍在合理区间的投资标的。



图片



特别声明(向下滑动查看


1.本文内容均来源于我公司认为可靠的渠道,但所载内容和意见仅作为客户服务信息,并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证,也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新,不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。

2.本文的观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议,如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本文内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保,不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。

3.本文中所有数据均经核对,如有差错,以相关数据原始来源所披露为准。

4.基金或指数的历史业绩不能代表其未来表现。我公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资者投资于我公司管理的基金时应认真阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等文件。基金投资有风险,投资基金需谨慎。投资者在购买本公司基金前,请认真完成投资者风险等级测评,购买风险相匹配的基金。


— 推 荐 关 注 —


图片


图片

分享到: