近期市场点评

 东方财智 兴盛之源

东兴基金市场点评（2021/11/08-2021/11/14）

日期：2021-11-15





东兴基金官方订阅号





Part1 市场回顾
上证指数上周上涨1.36%，报收3539.10点；深证成指上涨1.68%，报收14705.37点；创业板指涨2.31%，报收3430.14点。两市周度成交额5.31万亿元，日均成交1.06万亿元，周度成交额比前一周5.71万亿元，小幅下降7%。

北向资金上周净流出26.91亿元，其中沪股通流出20.21亿元，深股通流出6.71亿元。上周申万一级行业中，房地产、国防军工、建筑材料为涨幅前三行业，食品饮料、采掘等行业跌幅居前。
Part2 市场展望
【近期观点】

上周公布了10月份经济数据，整体来看，经济压力仍然比较大，特别是房地产数据不乐观，但从近期对房地产的表态来看，无论是融资、销售、信贷等方面均出现了相对积极的信号，政策有可能出现缓解对地产行业的压力，也使得房地产板块大幅反弹。

上周市场整体对经济悲观，政策迟迟没有落地的情况下，预期不明朗，市场先选择向下，但经济数据出台后，政策有放松信号，市场也迎来了较强反弹，房地产板块带动大盘触底反弹。双11消费数据整体上不达预期，也可以看出目前消费的相对低迷，一些消费提价预期已经有部分反应，消费板块表现也相对低迷，上周表现较差。

从公布的PPI数据来看，10月份的数据创近期新高，但普遍预期这也可能是本轮PPI的高点，未来PPI数据可能会逐步下行，而CPI仍然有上行压力，再加上美国开始减少购债，美国明年开始收紧货币政策的脚步越来越近，如果美国通胀继续上行，不排除提前加息，也制约国内宽松的节奏。

短期内来看，如果给予市场明确的加码宽松的信号，则低估值金融地产有可能形成年末攻势；如果给予市场进一步加码新能源基建与数字基建的预期，则新能源、计算机、通信可能形成新的投资机会，如果后续消费板块提价，则有可能进一步刺激通胀，也可能带来滞胀预期升温。

近期市场在PPI预期下降，CPI继续上行的情况下，市场在交易通胀甚至滞涨，或者市场在交易衰退预期。但在整个经济转型过程，对新能源和新基建仍持续不断加大投入，中美之间的交流级别也在不断提高，有可能缓解一些压力，市场仍有结构性机会。

【中长期观点】


中长期来看，经济环境压力仍然比较大，PPI-CPI剪刀差收敛。经济下行并未出现明显拐点，地产部门是最主要的下拉因素，历史上三轮典型的地产下行周期持续一年左右，期间对经济冲击显著，目前处于地产下行周期的初期。出口、基建、消费、工业等部门很难形成合力，总体是不瘟不火的状态，后续仍然需要等待政策层面的调整。

中长期来看，我们对市场保持谨慎乐观。经济下行压力下，货币端仍将维持宽松。在“宽货币、稳信用”环境下，历史复盘表明最好的风格是成长，其次是消费。因此，高景气、高增速的板块将再次成为市场主线，而科创、科技正是其中代表。中长期，中美大国博弈背景下，以科创板、军工、新能源、半导体为代表的“科创”方向最能顺应当前迫切提升科技竞争力、摆脱“卡脖子”困境的时代大背景，将是最鲜明的时代主线。科创也将类似创业板，走出独立的结构牛。

【策略配置】

从市场表现来看，今年市场风格分化加大，市场风格变化比较剧烈和频繁，同时行业轮动也比较频繁，我们认为应该均衡配置：
一是受益短期流动性相对宽松，同时行业景气度较高，并且长期成长空间广阔的新能源、半导体等。
第二，随着PPI逐步见顶并向CPI传导，受益产品价格上涨和消费复苏的必须消费品板块值得重点关注。
第三，随着疫苗的普及注射会进一步放开，服务业将继续修复，关注具备困境反转预期的酒店、旅游等疫情受损板块。       

【风险提示】
全球经济复苏过程中仍受疫情的影响，同时通胀仍然存在一定的压力，如果全球货币收紧，有可能会对市场造成短期的冲击。
END
【特别声明】
1.本文内容均来源于我公司认为可靠的渠道，但所载内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。
2.本文的观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本文内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。
3.本文中所有数据均经核对，如有差错，以相关数据原始来源所披露为准。
4.基金或指数的历史业绩不能代表其未来表现。我公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资于我公司管理的基金时应认真阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等文件。基金投资有风险，投资基金需谨慎。投资者在购买本公司基金前，请认真完成投资者风险等级测评，购买风险相匹配的基金。

欢迎关注东兴基金
http://www.dxamc.cn/

上一篇：东兴基金市场点评（2021/11/15-2021/11/21） 下一篇：东兴基金市场点评（2021/11/01-2021/11/07）
分享到：
关闭