上周关于新冠病毒变种奥密克戎消息持续发酵，变异位点32个，而德尔塔变异位点只有15个。mRNA疫苗公司莫德纳首席执行官预计，现有疫苗在应对奥密克戎方面的效果将远不如应对早期新冠毒株；再生元公司初步试验表明，其抗体药物鸡尾酒疗法对奥密克戎变异株失去效力。目前在多个国家已经发现奥密克戎感染病例，日本、以色列相继“封国”，变异毒株的出现为全球的经济复苏蒙上阴影。
11月30日，美联储主席鲍威尔在国会听证会上发言时，意外发表“鹰派”言论，表示是时候放弃通胀“暂时”这个词了，考虑加快taper速度，引发美股小幅调整。国内方面，11月百强房企销售数据持续下行，国内经济或面临一定压力。总理表示将适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，确保经济平稳健康运行，目前市场对于稳经济政策预期加强，需要密切关注政策方向。短期内，传统经济如建材、地产等或存在机会。
【中长期观点】
中长期来看，经济环境压力仍然比较大，PPI-CPI剪刀差收敛。经济下行并未出现明显拐点，地产部门是最主要的下拉因素，历史上三轮典型的地产下行周期持续一年左右，期间对经济冲击显著，目前处于地产下行周期的初期。出口、基建、消费、工业等部门很难形成合力，总体是不瘟不火的状态，后续仍然需要等待政策层面的调整。中长期来看，我们对市场保持谨慎乐观。经济下行压力下，货币端仍将维持宽松。在“宽货币、稳信用”环境下，历史复盘表明最好的风格是成长，其次是消费。因此，高景气、高增速的板块将再次成为市场主线，而科创、科技正是其中代表。中长期，中美大国博弈背景下，以科创板、军工、新能源、半导体为代表的“科创”方向最能顺应当前迫切提升科技竞争力、摆脱“卡脖子”困境的时代大背景，将是最鲜明的时代主线。科创也将类似创业板，走出独立的结构牛。从市场表现来看，今年市场风格分化加大，市场风格变化比较剧烈和频繁，同时行业轮动也比较频繁，我们认为应该均衡配置：一是受益短期流动性相对宽松，同时行业景气度较高，并且长期成长空间广阔的新能源、半导体等。第二，随着PPI逐步见顶并向CPI传导，受益产品价格上涨和消费复苏的必须消费品板块值得重点关注。第三，随着疫苗的普及注射会进一步放开，服务业将继续修复，关注具备困境反转预期的酒店、旅游等疫情受损板块。 全球经济复苏过程中仍受疫情的影响，同时通胀仍然存在一定的压力，如果全球货币收紧，有可能会对市场造成短期的冲击。
