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本周利率市场整体呈现区间震荡态势，原因或在于权益资产表现强势以及未来增量预期带动风险偏好提升等原因导致。

本周重要事件：

1、买断式逆回购超量续作、MLF到期

2、我国6月外贸数据公布

3、我国6月金融数据公布

4、我国6月经济数据公布

5、城市工作会议召开

6、上半年宏观经济形势分析座谈会召开

7、美国6月通胀数据公布

7月14日，央行提前公告称，为保持银行体系流动性充裕，15日将开展1.4万亿元买断式逆回购操作，其中3个月期8000亿元，6个月期6000亿元。由于本月有7000亿元3个月买断式逆回购以及5000亿元6个月买断式逆回购到期，截至当下实现了1000亿元3个月买断式逆回购以及1000亿元6个月买断式逆回购净投放，共计2000亿元资金净投放。再叠加1000亿元MLF到期，实际净投放1000亿元，或用来对冲税期资金面压力。

中国6月出口（以美元计价）同比增5.8%，预期值增5%，前值增4.8%；进口增1.1%，预期值增1.3%，前值降3.4%；贸易顺差1147.7亿美元，前值1032.2亿美元。6月单月来看，从主要贸易伙伴来看，对三大主要贸易伙伴出口同比增速延续分化趋势：美国-16.1%、欧盟7.6%和东盟16.8%。相较2025年5月，我国对美国出口增速回升18.4pct，对东盟出口增速提升2.0pct，对欧洲出口增速下滑4.4pct。

6月社融增加4.2万亿元，高于WIND统计的市场平均预期，同比多增9008亿元；社融存量增速为8.9%，较上月提升0.2个百分点。分项来看，实体信贷、政府债融资与外币贷款同比改善较多。实体信贷增加2.4万亿元，同比多增1710亿元。从结构看，居民部门贷款继续稳定在低位，同比变化不大；企业部门变化较大，主要是企业短贷大幅多增4900亿元，一方面原因或在于季末替代票据冲量效应的体现，另一方面也可能是结构性工具发力的结果例如6月结构性工具（扣除PSL）增加了2018亿元。企业长贷小幅多增400亿元，变化相对有限。6月M2同比增速7.9%上行至8.3%，M1同比增长4.6%，较上月提升2.3个百分点，增速大幅提升原因之一或在于基数偏低；另外也可能受到6月政府融资偏强为企业趴账等原因有关。

国家统计局公布6月经济数据以及Q2GDP数据。偏低基数下二季度GDP同比较一季度的5.4%回落至5.2%，仍维持较高水平。名义GDP增速较一季度的4.6%回落至3.9%，和去年Q2相比基本持平，它是微观体感的主要约束项。GDP平减指数较一季度的-0.8%回落至-1.2%，名义增长仍待修复。6月工业增加值增速从5月的5.8%回升至6.8%，预期值5.6%，处于过去三个月以来的最高，环比也达0.5%。城镇固定资产投资增速从5月的2.7%转负至-0.1%。1-6月固定资产投资累计同比增速为2.8%，民间固定资产投资累计同比下降0.6%。制造业投资1-6月累计同比增7.5%，基建投资累计同比增长4.6%，房地产投资累计同比增速下降11.2%，降幅均延续收窄的趋势。社会零售总额同比从5月的6.4%回落至4.8%，处于过去四个月以来的低点，环比为-0.16%。

会议方面，城市工作会议明确城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，且从大规模扩张转为存量提质增效为主，即高质量发展，类新质生产力。会议部署城市工作7个方面的重点任务：一是着力优化现代化城市体系。二是着力建设富有活力的创新城市。三是着力建设舒适便利的宜居城市。四是着力建设绿色低碳的美丽城市。五是着力建设安全可靠的韧性城市。六是着力建设崇德向善的文明城市。七是着力建设便捷高效的智慧城市。坚持人口、产业、城镇、交通一体规划，优化城市空间结构；加快构建房地产发展新模式，稳步推进城中村和危旧房改造；大力发展生活性服务业，提高公共服务水平，牢牢兜住民生底线。

另外，全国政协召开2025年上半年宏观经济形势分析座谈会上面提及围绕稳定和活跃资本市场、推动民营企业科技创新、稳住外贸基本盘、建立人工智能发展优势、释放服务消费潜力促进乡村特色产业发展、实施城市更新行动、助力全国统一大市场建设等协商建言。