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本周债市震荡偏强。本周资金面平稳，春节前央行呵护资金面平稳态度明确，2月13日开展10000亿元买断式逆回购操作，为市场提供充足的中长期流动性。同时权益走势偏震荡，不构成对债券市场的压制。其中，10年期国债和国开债表现较强，下行约3bp。但总体而言，债市趋势性的行情尚未出现，仍偏震荡市。

1.2025年Q4央行货政报告发布

2.1月通胀数据发布

3.央行：2月13日将开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月

4.美国1月失业率和非农就业数据发布

2025年Q4央行货政报告发布。央行口径提及降息降准，新增表述“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，但是，一是央行1月资金大量净投放+结构性降息，短期内降息降准的预期并不强；二是央行对于社会综合融资成本的表述从“推动社会综合融资成本下降”改为“促进社会综合融资成本低位运行”，这也符合前述对宏观经济阶段的判断，这也弱化了降息的幅度；三是央行推动货币政策的条件是相机行事的，取决于“国内外经济金融形势和金融市场运行情况”，因此春节后全年降息降准是仍有机会但边走边看。

2026年2月11日，国家统计局发布2026年1月全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据。数据显示，CPI同比温和上涨0.2%，环比上涨0.2%，核心CPI保持温和复苏态势；PPI同比降幅收窄至1.4%，环比连续4个月上涨且涨幅扩大至0.4%，整体物价运行呈现“消费稳、工业暖”的特征，折射出国内经济稳中有进的发展态势，同时也反映出部分结构性压力仍需关注。

2月12日，央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年2月13日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。