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债市笔记 | 关注美联储议息会议，基本符合预期

日期：2021-07-29

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美国时间2021年7月28日，美联储公布7月FOMC会议声明。


我们前期曾提到，在7月末的会议上，是否会对于当前高通胀、经济不确定的格局给出明确的定义是需要着重关注的。本次会议的最主要核心在于为之后的正式进行Taper的提示进行铺垫，整体符合市场的主流预期。

经济方面，本次声明中重要的变化在于，首次提出“认为经济已经取得了进展，会在后续进一步评估”，但目前还没有达到缩减QE的条件（实质性进展 substantial further progress），这一部分也是为后续正式暗示Taper进行铺垫。

通胀是本次记者会中被关注最多的问题之一，认为通胀在之后几个月可能还将保持高位，但对通胀中期回落仍有信心。对于近期长端利率大幅下行的状况，鲍威尔没有明确回答，表示“目前还未达成共识”。

对于疫情的看法相对比较乐观，认为疫苗的接种推进，Delta变异病毒对于经济的影响不大，上一次会议中提出，经济在很大程度上取决于新冠病毒的影响，本次会议删除了“很大程度”。

整体来说，本次会议中对于经济的看法乐观以及对Delta病毒对经济的影响乐观，这一部分是会议中偏鹰的部分；但同时对通胀的表述依然偏鸽，坚持认为通胀在中期回落。

由于本次会议中没有太大的预期差出现，市场反映平稳，美债利率和美元均先上后下，维持震荡。仍预计未来正式预告Taper的时间点在9月，正式落地的时间点12月。

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