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债市笔记 | 本周市场回顾

日期：2026-04-07

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宏观方面

本周债市延续低波震荡。其中，由于特别国债跨年从未续发，市场对于30年活跃券切券有较高预期，2500006收益率明显上行约4bp。

本周重要事件：

1.中国3月PMI发布

2.央行一季度例会召开

3.特朗普围绕中东局势讲话

3月31日，国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会联合发布2026年3月中国采购经理指数（PMI）数据。当月制造业PMI、非制造业商务活动指数、综合PMI产出指数分别为50.4%、50.1%、50.5%，较2月分别上升1.4、0.6、1.0个百分点，三大指数均重返50%的荣枯线以上，显示我国经济景气水平明显回升，生产经营活动整体向好。

2026年3月31日，央行官网披露消息称，中国人民银行货币政策委员会2026年第一季度例会于日前召开。货币政策基调保持连贯。与2025年四季度例会一致，本次会议重申继续实施适度宽松的货币政策，增加跨周期调节表述，发挥政策总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合。

美国总统特朗普于4月2日发表全国讲话，宣布在美伊战争中取得“迅速而决定性的胜利”，但未给出撤军时间表或宣布停战。市场对此反应消极，风险资产普遍下跌，原油上涨。与此同时，美国国内反对向伊朗派遣地面部队的呼声高涨，跨党派反对比例远超支持者。战争前景仍高度不确定。

利率方面

数据来源：同花顺iFinD

截止日期：2026年4月3日

信用方面

高收益债数据：

周四（4月2日），信用债高收益成交总量92.69亿，较周三上升20.56%；其中，城投债成交量59.92亿，增加4.23%；山东成交量21.57亿，较周三增长9.43%，此外，贵州、陕西成交量较高，分别为6.91亿及5.22亿。地产债成交量11.20亿，增加16.32%；其他产业债成交量21.56亿，增加120.90%。

市场新闻跟踪：

万科公告，2023年，子公司Lotus等6家主体前期已分别向民生上海自贸申请银行贷款人民币共计180,000万元，期限3年，并已完成提款，截至目前，贷款余额合计为人民币152,740.14万元。近期经申请，民生上海自贸同意继续提供贷款，期限18个月，上述担保主体分别继续为相应的贷款余额提供担保；同时，SCPG为上述六家借款主体贷款余额分别提供连带责任保证担保。

转债方面

今日转债市场出现上涨，中证转债指数上涨0.14%，可转债等权指数上涨0.20%。今日转债市场成交额631.84亿元，成交额相比上个交易日小幅放量。股市方面，上证指数收跌1%，再失3900点；创业板指跌0.73%。大消费领跌，光伏、锂电池、电力、化工、医药生物、油气、煤炭板块跌幅靠前。CPO、AI算力、光刻机题材逆势走强。市场逾4700股下跌。

今日通信行业表现较好。这一积极表现主要源于多重利好因素共同驱动。从技术发展层面看，近期MWC 2026大会的举办为行业注入了强劲动力，AI与通信的深度融合成为焦点。AI原生网络正成为下一代网络最底层的技术趋势，面向6G的原创性技术体系开始涌现，为通信行业打开了新的增长空间。全球主流运营商已形成清晰共识，边缘计算成为AI原生网络落地的核心载体，这为通信设备和服务提供商带来了新的业务机会。市场资金流向方面，通信设备板块成为当日市场热点代表之一，获得资金青睐。在整体市场分化背景下，通信行业凭借其技术升级和国产替代的双重逻辑，吸引了避险资金和主题投资资金的共同关注。行业技术壁垒持续巩固，国产化进程加速，5G/6G、卫星互联网、毫米波等新兴场景的爆发正在重塑行业格局，为相关企业提供了广阔的发展空间。建议关注通信行业转债标的。

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