国家统计局公布的数据显示，7月，规模以上工业增加值同比增长4.5%，前值5.3%；社会消费品零售总额同比增长0.6%，前值1.0%；1-7月份，全国固定资产投资同比增长-6.7%，前值-5.7%。经济呈现生产边际放缓、内需持续承压格局，工业新动能继续发挥稳定器作用对冲传统行业下行压力，消费修复力度偏弱、投资降幅进一步扩大，房地产市场深度调整或是内需最大拖累。

工业增速小幅回落，高技术与装备制造维持较快增长。7月规模以上工业增加值同比增长4.5%，较6月回落0.8个百分点，环比增长0.1%，高温天气叠加内需偏弱拖累传统工业生产，但产业升级动能保持强劲。分行业看，41个工业大类中24个行业增加值实现正增长，内需相关原材料、传统轻工行业走弱，出口导向高端产业链维持高景气。7月装备制造业增加值同比增长12.3%，对全部规上工业增长贡献率接近九成，八大细分领域普遍保持扩张；其中计算机通信电子制造业增长16.2%，全球AI算力基础设施建设持续拉动芯片、服务器需求，稳居工业第一拉动行业。高技术制造业同比增长16.9%，增速较6月提升2.8个百分点，工业机器人、锂电池、智能装备产量维持30%以上较高增速，新质生产力相关产业扩张势头未减。外需保持韧性但边际有所降温，7月规上工业出***货值14562亿元，同比增长8.7%；AI相关集成电路、自动数据处理设备出口延续高增，新能源汽车、船舶、工程机械等高端装备出口维持两位数增长，纺织、家具等劳动密集型消费品出口持续承压，出口结构继续向高附加值品类优化。

消费修复力度不及预期，服务消费韧性显著强于商品消费。7月社会消费品零售总额39022亿元，同比增长0.6%，增速较6月回落0.4个百分点，居民消费信心偏弱、地产链持续低迷压制商品消费回暖，暑期文旅出行仅对服务消费形成局部支撑。结构分化格局延续，7月商品零售额同比增长0.5%，餐饮收入同比增长1.4%，暑期旅游、休闲文娱、住宿等线下服务消费保持温和扩张，成为消费市场主要亮点。必选消费基本盘保持稳定，限额以上粮油食品、日用品品类维持稳健正增长，刚需消费对冲商品零售下行压力。1-7月网上商品零售额74652亿元，同比增长4.8%，线上渠道持续稳定托底零售大盘；线上食品、穿戴类刚需消费表现持续优于耐用消费品。可选消费冷热分化进一步加剧，通讯器材依托AI终端、智能硬件需求保持正增长，是为数不多的商品消费亮点；黄金珠宝受金价波动、居民预防性储蓄意愿上升拖累增速下滑；地产后周期家电、家具、建材持续深度低迷，地产链相关商品仍是商品零售核心拖累项。城乡消费分化延续，城镇零售同比增长0.5%，乡村零售增长1.6%，县域及农村消费修复持续好于城镇，下沉市场潜力稳步释放。

固投降幅继续扩大，地产深度调整持续拖累整体投资。1-7月全国固定资产投资207635亿元，同比下降6.7%，降幅较1-6月扩大1.0个百分点，内需投资修复进度明显不及预期；剔除房地产开发投资后，项目投资降幅收窄至-2.3%，非地产领域投资仍保有小幅韧性。1-7月基础设施投资同比下降3.6%，降幅较1-6月有所扩大，受极端天气扰动施工进度、专项债实物工作量转化节奏放缓影响；航空运输、生态环保、新型储能配套基建细分赛道维持正增长，仍是稳投资重要抓手。制造业投资压力进一步显现，1-7月同比下降0.6%，前值-0.2%；全球外需前景不确定性上升、传统行业盈利偏弱压制企业传统产能扩张意愿，但高技术制造业投资同比增长4.7%，航空装备、算力硬件、工业母机、信息服务业投资增速保持13%以上，产业升级投资持续对冲传统制造业投资下滑。房地产投资下行压力加大，1-7月房地产开发投资同比下降19.2%，降幅较1-6月扩大1.2个百分点，持续拉低整体投资增速。销售端商品房销售面积、销售额同比分别下降11.8%、13.1%。房企到位资金同比维持两位数下滑，融资环境尚未明显改善，企业拿地、新开工意愿持续低迷，商品住宅与商业地产投资同步走弱，行业仍处在深度出清与调整周期。