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债市笔记 | 本周市场回顾

日期:2026-07-06

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宏观方面

本周债市呈先涨后调整,核心驱动为跨季资金回笼、地方债供给共振。 29 日央行首推隔夜逆回购对冲跨季缺口,虽小幅净回笼,但资金预期宽松,利率债全线走强,10年期国债收益率下行,国债期货收涨。周中,央行连续大额净回笼,叠加地方债集中发行、股市波动引发资金分流,长久期品种抛压加剧,收益率持续上行。全周短端波动弱于长端,信用债跟随利率债同步震荡,市场整体维持低位震荡格局,机构博弈供给与流动性预期。

本周重要事件:

1.央行公告隔夜逆回购操作

2.中国6PMI发布

3.美国6ADP数据降温

629日央行公告,以固定利率、数量招标方式开展了1,575亿元人民币七天期逆回购操作,全额满足了一级交易商需求,利率仍为1.40%,投标量继续与中标量相同;首次现身的隔夜逆回购操作规模为3,000亿元,但未公布利率。据此计算,公开市场单日净回笼190亿元。

2026630日,国家统计局发布6月采购经理指数,制造业PMI升至50.3%,较5月回升0.3个百分点,重返扩张区间;非制造业商务活动指数50.2%,环比上行0.1个百分点;综合PMI产出指数50.6%,小幅抬升0.1个百分点,整体经济景气小幅回暖。

美国6ADP就业数据明显降温,显示劳动力市场边际放缓。数据显示,6ADP私营部门新增就业9.8万人,低于前值12.2万人,也低于市场预期。作为非农就业数据前的重要参考,小非农走弱表明企业用工需求有所降温,服务业和中小企业招聘动能可能正在放缓。


利率方面


数据来源:同花顺iFinD

截止日期:2026年7月3日


信用方面

据河南发布,72日,河南省人民政府新闻办公室举行省政府政策例行吹风会,介绍河南省出台《关于推动城市高质量发展的实施方案》有关情况并答记者问。省委金融办副主任武亚伟介绍,为助力河南房地产市场去库存、优供给,将组织金融机构用好保障性住房再贷款等政策工具,支持存量商品房收购盘活,还将积极培育符合条件的项目发行资产证券化产品,为盘活存量商业及公共服务设施资产、推动老旧街区和老旧厂区改造注入增量资金


转债方面

73,中证转债指数收506.8501,较前一交易日上涨0.44%;万得可转债等权指数255.99,较前一交易日上涨0.85%。今日转债市场成交额903.75亿元。股市方面,上证指数收4043.81,较前一交易日上涨0.37%;创业板指收4019.93,较前一交易日上涨0.07%
从当下至明年二季度,生猪价格将逐步走高,高点大概率出现在明年三季度,理论上可见每公斤23.2元左右的均价;趋势上行由今年一至三月新生仔猪量持续下滑锁定。20261-3月新生仔猪量连续环比下滑,据涌益咨询等数据,2-3月新生健仔数回落,仔猪作为商品猪出栏的先行指标,约半年传导周期,这意味着从三季度起生猪出栏将逐步减少。仔猪补栏需求陷入冰点,价格深跌至成本线以下,头均亏损加剧,加速行业产能去化。供应端收缩趋势为猪价上行奠定坚实基础,后续需关注产能去化持续性

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