债市笔记 | 本周市场回顾
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宏观方面
本周债券市场小幅震荡，全周利率债、信用债波动幅度有限。资金面变化、税期扰动、政府债供给增量、宏观数据预期、央行表态等均影响本周债市走势，但并未走出新的趋势，市场整体情绪偏谨慎。本周，各期限的利率债活跃券，多数波动不足1bp，也不构成波段操作的空间。展望后续，政府债供给提速、宏观经济修复节奏将成为债市核心观测变量，短期市场大概率延续窄幅震荡、结构性修复的走势，难出现大幅单边波动。
本周重要事件：
1.6月进出口数据发布
2.6月经济数据发布
3.6月金融数据发布
4.央行发布会
7月14日，海关总署公布6月进出口数据，6月外贸实现量价齐升的高增长态势。人民币口径下，6月我国进出口总额4.78万亿元，同比大增24.2%，增速较5月显著提速。其中出口表现强势，美元计价同比增长27.0%，较5月19.4%的增速进一步上行，创下2021年10月以来四年最高单月增速，单月出口规模刷新历史纪录；进口修复力度更为突出，同比增速升至36.0%，较上月大幅抬升，反映国内内需回暖、工业生产补库需求旺盛。当月贸易顺差1256.2亿美元，维持高位合理区间，对稳增长、稳汇率形成有力托底。
7月15日，国家统计局公布上半年经济数据。生产端保持较强韧性。上半年规模以上工业增加值同比增长5.4%，6月增长5.3%，较5月加快0.8个百分点。上半年社会消费品零售总额同比增长1.3%，6月增长1.0%；固定资产投资（不含农户）同比下降5.7%，其中房地产开发投资下降18.0%。
7月15日，央行公布2026年金融数据。社融存量同比7.40%，较上月7.70%小幅下行0.3个百分点；6月人民币贷款新增1.6万亿元，同比少增6300亿元；6月M2同比录得8.00%，较5月8.60%的前值回落0.6个百分点。
2026年7月15日国新办上半年货币政策发布会落地，相较于常规金融数据披露，本次市场核心关注点集中在政策利率、货币政策节奏纠偏、结构性工具落地成效及汇率维稳口径等答疑增量内容，释放出适度宽松、精准微调的信号。利率方面
国内债市整体呈现低位震荡、波段反复的运行格局，未出现单边趋势性行情。资金面上流动性维持合理充裕，但阶段性存在小幅波动，叠加偏弱的内需基本面，对债市形成支撑。物价结构性分化延续，输入性通胀扰动持续压制长端做多情绪，放大债市短期波动。短期来看，债市友好基本面未发生改变，后续大概率延续震荡偏稳走势，行情以结构性机会为主。
数据来源：同花顺iFinD
截止日期：2026年7月17日
信用方面
转债方面
7月17日,中证转债指数收492.8756，较前一交易日下跌0.76%；万得可转债等权指数246.62，较前一交易日下跌1.2%。今日转债市场成交额599.55亿元。股市方面，上证指数收3764.15，较前一交易日下跌3.05%；创业板指收3428.63，较前一交易日下跌7.15%。
台积电在2026年第二季度法说会上将全年资本支出指引从520-560亿美元上调至600-640亿美元，其中70%-80%投向先进制程，10%-20%用于先进封装。管理层表示AI需求“extremely robust”，客户需求持续超预期，推动公司加速扩产，未来三年资本开支将显著高于过去三年。设备价格通胀也是上调因素之一，公司计划在台湾、亚利桑那和日本新增先进制程产能，以应对AI相关芯片的旺盛需求。
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